近年来由于供给侧**大幅改善了传统行业的盈利能力，并且按照8年左右的更换周期大多数产线已到设备更换周期，传统行业的技改需求从17年起持续释放，国内加大对原油和天然气开采力度的背景下需求快速增长，预计在未来三年左右时间，公司高压电机下游主要行业将维持较高景气度。除了以南阳防爆和ATB为主的高压电机业务以外，公司大型驱动业务板块的荣信电气传动公司是国内高压变频器的主要生产商之一，产品不*与高压电机配套应用在电力、采矿、冶金等行业，公司还是国内港口高压岸电业务的主要供应商之一。已经中标厦门海沧新海达集装箱港等项目。在17年国内高压岸电设施安装建成约30套，平均每套价格在1000万元左右，预计至2020年，将建成150套高压岸电系统，并且伴随单套功率的提升，单个项目价值量会进一步上升。2.内部业务整合增强协同效应，向全球**进军卧龙电驱在完成对奥地利ATB集团和国内南阳防爆集团的收购后，由于两家公司业务版图的庞杂，也曾有过短暂的由于文化融合、业务整合带来的阵痛，目前经过人员调整、产能转移和联合研发等管理措施，南阳防爆与ATB已经形成了在技术与制造能力上的有效互补，公司高压电机业务的竞争实力得到了进一步增强。领跑高效电机千亿市场，卧龙节能惠民工程推广量全国领跑。舟山卧龙电机品牌
目前除了有符合IE3标准的WE3系列**电机外，还有符合IE4能效等级的WE4超**电机以及符合北美NEMAPremium能效等级的NSHE系列电机，走在国内众多主流工业电机企业之先。收购GE小型工业电机业务，全球业务布局再下一子。2018年，公司完成对通用电气小型工业电机业务的收购，主要收购内容包括GE墨西哥蒙特雷工厂100%股权和GE品牌十年使用权。通过本次收购，公司一方面借助GE品牌影响力，进行欧洲地区之外的产业布局，从而实现亚太、欧洲及中东、美洲的***覆盖;另一方面，当前欧洲产品需要在当地完成组装生产，而GE工厂可在墨西哥完成电机产品组装后销往北美，从而享受较低的人力成本，有助于公司进一步提升海外业务竞争力。劳动力成本提升，国产化程度提高，工业机器人应用将成为业绩新增长点。**是全球***大工业机器人应用市场，长期以来相关产品主要由瑞典ABB、日本发那科、安川电机以及德国库卡为**的四大品牌商提供。近年来随着**支持力度加大，我国工业机器人国产化程度不断提升，2015-2018三年间已由。以工业自动化领域较有**性的20kg级六关节工业机器人为例，考虑本体价格、安装成本、培训成本、运营维护，一小时工作成本约元，而根据人力资源与社会保障部数据。国产卧龙电机性价比卧龙高效电驱解决方案涵盖从EC电机/风机、异步电机、永磁电机、变频器、永磁变频一体机等多场景驱动设备。
2019年国内核电累计装机容量为4874万千瓦，同比增长**运行核电机组累计发电量为亿千瓦时，同比上升了，约占**累计发电量的。焦化、钢铁、核电应用领域的高压电机市场将保持稳中有升的态势。市场竞争格局稳定，西门子、卧龙、ABB三足鼎立。根据IHSMarkit数据，2018年全球高压电机市场规模估计为亿美元，**作为高压电机市场排名***的**，2018年市场规模约为144亿元。2018年占据全球高压电机市场份额**的企业中，**企业有4家，包括卧龙电驱、上海电气、湘电、佳电。而西门子、卧龙电驱、ABB占据**甲，市场份额占比分别达到，，。前排企业中，西门子、ABB均为年营收百亿欧元的全球**技术企业，涉及业务范围极广，包括工业自动化、识别定位、通信网络、半导体、医疗**等等。上海电气与湘电，涉及业务同样***，并以火电、核电、风电等发电设备为主。与西门子、ABB相比，卧龙电驱在高压电机国内市场占有率较高，通过对ATB的收购，在欧洲市场与之鼎足而三，但在美洲市场不占优势;与上海电气、佳电、湘电等由传统国企改制而来的国内企业相比，卧龙电驱更加专注电机业务，并通过对ATB的收购在海外市场拓展方面**。2009-2018年国内高压电机市场规模2兼并吸收ATB。
公司的低压工业电机业务不*受益于国内**电机替换带来的更新迭代需求，下游食品饮料、石化等行业对粉尘防爆、气体隔爆等特种电机的需求亦推动了工业电机业务的持续增长。根据IHSMarkit的数据，公司目前在全球低压工业电机领域市场份额排名第四，在亚太区已经超越西门子、ABB等外资企业，市占率排名***。2.收购GE小型工业电机业务，提升品牌影响力和完善产能布局卧龙电驱在2018年完成了对GE小型工业电机业务的收购，获得了GE墨西哥蒙特雷工厂和GE品牌十年使用权等资产，主要产品包括1~1750马力的低压电机和TEFC中压电机。通过本次收购，公司获得了进入美洲市场的生产基地和销售渠道，有助于公司扩大在北美地区的销售。目前美洲市场占全球工业电机市场份额接近30%，卧龙电驱之前的布局主要是在欧洲地区，由于欧洲地区电机设计制造所采用的IEC标准与国内GB标准基本是一致的，对于彼时处于全球化起步阶段的卧龙而言，可以很好的进行技术消化和扩大规模效应；北美地区所采用的电机设计制造标准是美国的NEMA体系，本次对GE业务的收购，则是卧龙电驱完成全球布局的重要一环。外型美观、低噪音、低振动，安全可靠，高性价比。
与此同时。公司在大力发展新能源汽车驱动电机业务，已率**入****品牌的供应链，未来的市场空间巨大。预测公司19/20/21年的EPS分别为，对应10月16日收盘价PE分别为公司目前已是国内电机行业**，并在全球市场向行业***迈进，参考美国**大电机制造商雷勃电气（RegalBeloit）的估值水平，近三年雷勃电气的平均PE为16倍，但是美洲市场只占据全球电机市场的30%，并且雷勃电气的营收和净利润增速远低于卧龙电驱，考虑到公司的成长性，我们认为公司传统电机业务的合理估值在20倍左右。目前公司正在大力拓展新能源汽车驱动电机业务，并且已率先成为采埃孚驱动电机的供应商，我们认为伴随公司EV电机业务的快速发展，公司估值存在切换的可能性。参考从工业自动化向新能源汽车电控拓展的汇川技术和正在大力发展高压直流继电器业务的继电器**宏发股份，公司合理PE有望进一步上升至25-30倍左右。基于舜云互联的iMotorLinx工业互联平台，卧龙面向全球电机及驱控产业链提供数字化服务解决方案。智能化卧龙电机生产厂家
通过高效电机及升级的控制系统为客户提供电驱动力系统解决方案，对下游应用端提升系统能效。舟山卧龙电机品牌
全球电机电控领域**企业公司是全球范围内电机及电机驱动领域的**企业。卧龙电机成立于1984年，早期专注于日用电机的研发销售，经过30余年的发展，现已成长为一家与德国西门子、瑞士ABB并驾齐驱的全球电机电控领域**企业。公司以电机及其驱动控制为**，同时涉及蓄电池等业务，主要产品包括低压电机及其驱动、高压电机及其驱动、微特电机及其控制、新能源汽车驱动电机、高压发电机、工业机器人等。公司旗下拥有卧龙、南阳防爆、ATB、BrookCrompton、Morley、LaurenceScott、Schorch、希尔(SIR)等众多**品牌，在**、越南、英国、德国、奥地利、意大利、波兰、塞尔维亚、西班牙、印度拥有39个制造工厂和4个技术中心。公司经营产品在油气、石化、电力、采矿、轨道交通、建筑楼宇、**及水处理、设备自动化、新能源汽车等领域广受好评，在各大下**业积累了一大批稳定合作的质量客户。卧龙电驱生产基地研发中心的全球布局质量资产并购完成全球电机业务布局。公司1984年成立于浙江上虞县蒿坝乡，30多年来深耕电机电控，陆续收购兼并了奥地利ATB集团、清江电机、意大利SIR机器人、章丘海尔电机、南阳防爆、意大利OLI公司、美国通用电气小型工业电机业务等一众国内****的电机企业。舟山卧龙电机品牌
